专访元禾原点合伙人赵群:医药投资的执着与激情

2017-10-17

“我特别看好资源配置效率高的创业团队,除了具有足够创新的技术外。进入某一‘赛道’之后,我们会进一步考察相关项目团队的运营情况进一步提供支持。我们特别看重企业在人才、管理、服务能力等方面的积累。在进入投资领域之前,我从事医疗行业有十多年了,对国内医药行业有一定的了解。”

—— 赵群


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深耕医药,韬光养晦


在投入医药投资这个领域之前,赵群已经在医药产业工作了14年,从事包括化学药、大分子药物、疫苗等药物相关的研究、生产。十多年的行业积淀,让赵群对医药行业有了较为深入和独到的见解。


2012年赵群放弃了高薪职位,投身投资界,希望通过自己专业的知识和经验能够让更多的技术转化为生产力。“当时从医药产业工作转入金融投资方向的人较少,刚好有一个契机,我便转入了这个方向。”进入元禾原点之后,赵群专注在包括新药研发、器械及医疗试剂等医药项目的风险投资。


近些年来国内的生物医药生态圈的蓬勃发展,越来越多的创新公司出现,令人眼花缭乱。凭借自己对医药行业的认识,赵群在寻找项目时有自己的方法,比如关注相关的各类创业大赛,赵群告诉笔者,“创业大赛作为一个沟通创业者和投资人的平台,把众多优质项目聚集起来。在这样的平台中投资人可以高效率地了解创业公司的情况,对选择投资对象有很大的帮助。”


“标准提高了,监管也加强了,竞争加剧了,创新要求更高了,这对于医药整个生态圈的发展是一个良性的方向”


“专业的人做专业的事,我觉得审批的效率肯定会越来越高,这对于新药研发以及医药企业的发展都是重大利好的。”赵群认为国内医药监管政策与时俱进,药械监管和国际先进监管理念全面接轨,审评更加细分。“近日出台的审评审批意见中提到‘上市许可持有人直接报告不良反应和不良事件制度’,MAH制度的全面实施有利于质量监管,提升产品上市后质量。标准提高了,监管也加强了,竞争加剧了,创新要求更高了,这对于医药整个生态圈的发展是一个良性的方向。”


元禾原点,携手未来


“我们更加看重善于运用社会资源,善于提高自身效率的团队。”赵群谈到倾向于投资技术创新型的企业,向笔者强调效率的重要性。元禾原点着眼于与产业龙头的紧密合作,结合自身的发展战略,投资于医疗健康、信息技术等新兴产业。


“持续领先的技术研发实力和过硬的工程能力也是我们特别看重的地方。”赵群告诉笔者。


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元禾控股的业务架构(数据来源:元禾控股官网)


秉持信守承诺与互利共赢的核心理念,凭借自身专业的能力和高效率的团队工作,截至2017年3月,元禾原点在医疗健康领域已投资管理近70家创新企业,包括亚盛医药、基石药业、信达生物、景昱医疗、朗润医疗等。作为苏州元禾控股股份有限公司的成员企业,元禾原点是一家市场化运作的早期股权投资平台,重点关注医疗健康和TMT两大领域内初创期和成长期创业企业的投资机会,旗下六支基金总规模约25亿元人民币,涵盖VC基金和针对北上广深苏杭六大区域的天使基金。


元禾原点投资风格专注于早期,而且已经有很多特别成功的投资案例,在医疗健康领域有专业投资团队、丰富的投资经验和行业资源。然而生命健康尤其生物医药领域是高投入、高风险、长周期的行业,种子期投资的初创团队可能在很多方面都有待完善,因此投后管理就尤为重要。


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元禾原点投资轮次统计(数据来源:创业邦)


“利用自身和投资人的资源为被投资企业提供管理、市场、技术、运营等增值服务,帮助投资企业快速成长。”赵群告诉笔者,元禾原点经过多年的项目积累,投资管理了七十多家医疗领域创新型企业,在经验和资源方面都会给予被投资团队很多帮助,他们也尽力支持特别具有发展潜力的创业团队。“我们也会‘参与’到创业当中去,协调投资团队的资源去帮助他们。”


“估值较高的企业一般都是该行业里的佼佼者,不管是技术水准还是团队管理水平都比很多企业来得好,这种情况下的高估值是可以理解的。”


国内医药股估值比较高,从历史角度看,七十至九十年代,美国新药和新技术不断涌现,医药公司发展很快,大药企基本完成了壮大和全球化的过程,享受高估值。赵群解释了医药行业高估值的情况,“那些估值较高的企业一般都是该行业里的佼佼者,不管是技术水准还是团队管理水平都比很多企业来得好,这种情况下的高估值是可以理解的。还有所谓现在很多人说的‘估值过高’只是比较少的一部分,可能被大众过分强调了。”

 

今年3月份元禾原点领投了医疗器械的CRO公司奥咨达,奥咨达是国内领先的医疗器械临床试验CRO和医疗器械综合服务提供商,与国内外临床试验医院、认证机构、测试机构、行业协会等建立了长期友好的合作关系。


“医药行业自身特性决定了其技术更新过程是较慢的,更值得期待的是持续性的更有质量的成长,随着行业成熟产业链分工的不断细分,不同方向的优秀CRO企业会逐渐崭露头角。随着医疗器械行业产业结构升级,标准提升,创新水平提高,专业CRO在医疗器械领域中的作用越来越重要,我们看好这一细分领域的发展潜力。”赵群告诉笔者。


风险投资,守正创新


以IPO退出为重要方式,元禾原点也重点考虑产业龙头并购退出的方式。在帮助产业龙头完善产业链的同时,实现投资增值收益,给投资人带来稳定的财务回报。


“风险投资通过投资和提供增值服务把投资企业作大,然后通过IPO、兼并收购或其它方式退出,在产权流动中实现投资回报。”


赵群告诉笔者,在选择投资项目时,先考虑的是哪个“赛道”,“比如医疗健康领域的,有医疗器械、抗体、细胞免疫治疗等等赛道。选择哪个赛道?这不仅是创业者需要说服投资人的,我们投资团队对赛道的选择也是需要深入调研和决策的。”


选择投资哪个团队或者公司,除了考虑市场需求的大小,投资收益也是考察的要素之一。“收益的考虑包括了周期、风险、倍数和流动性这四个方面,当一个项目的流动性越差那它的投资回报倍数一定要足够高,那才会是投资人的选择。”


“风险资本本身的特性决定了由它所支持的新技术必须面向市场,比如我们投资的医药项目一般都是选择很有市场潜力的项目,但由于医药研发的难度和不确定性,未来可能在某个时期会中断,这也就是‘风险’的所在。这个时候投资组合就能起到对冲的作用,不管是在新药、医疗器械、体外诊断等不同方向进行布局,还是不同适应症的选择与资金配置,都能起到对冲的效果。”


在赵群看来,易企说投资俱乐部是一个很好的平台,但希望能够在规则制定和目标明确方面进一步地落实,作为一个精准聚焦生物医药、医疗健康领域的投融资社群,希望通过线下沙龙、论坛、培训、引荐等更多的形式去实现沟通投资方与被投资方的效果。